Sektor Pembinaan EU Mengalami Pelbagai Kemunduran

Keluaran pembinaan telah menurun sejak permulaan perang Ukraine

Pada Jun 2022, pengeluaran pembinaan EU adalah 2.3% lebih rendah berbanding Februari sebelum perang Ukraine bermula. Perbezaan dalam pengeluaran antara negara adalah besar. Sektor pembinaan Austria dan Jerman telah mengalami penurunan terbesar masing-masing sebanyak -6.3% dan -4.5%.

Kekurangan tenaga kerja dan bahan adalah teruk di negara-negara ini. Di samping itu, pengguna Jerman pada masa ini lebih keberatan untuk membuat pembaikan rumah berbanding pengguna di banyak negara EU yang lain (lihat di bawah). Austria mempunyai bilangan permit bangunan yang lebih rendah pada tahun 2021 yang mungkin membebankan pengeluaran tahun ini dan seterusnya. Belanda menunjukkan kemerosotan paling kecil (-0.1%), bagaimanapun, berbanding setahun lalu, jumlah kontraktor Belanda masih meningkat sebanyak 5.3%. Pertumbuhan adalah tinggi terutamanya dalam sektor bangunan kediaman dan komersial Belanda. Untuk kejuruteraan awam Belanda,

Di hujung spektrum yang lain, sektor pembinaan Poland menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun tertinggi pada bulan Jun (6.7%).

Penunjuk keyakinan pembinaan masih positif

Apabila kita melihat penunjuk keyakinan pengeluar EU, kita masih melihat angka positif untuk sektor pembinaan pada bulan Ogos. Jelas masih terdapat permintaan yang mencukupi untuk produk pembinaan, seperti yang ditunjukkan oleh buku pesanan yang sihat. Namun, keyakinan semakin berkurangan dan kontraktor EU menjadi sedikit negatif tentang evolusi buku pesanan mereka pada bulan Julai dan Ogos. Di samping itu, penunjuk keyakinan dalam sektor bahan binaan berpindah ke wilayah negatif buat kali pertama pada bulan Ogos. Walau bagaimanapun, sektor ini, secara amnya, lebih terdedah kepada kejutan ekonomi berbanding sektor pembinaan. Kekurangan bahan: daripada Covid-19 kepada gangguan rantaian bekalan akibat kemarau

Sudah cukup untuk membuat kontraktor dan pembekal bahan binaan bimbang. Banyak kontraktor masih menghadapi masalah pembelian. Pada bulan Ogos, 23% daripada syarikat pembinaan EU melaporkan bahawa mereka menghadapi masalah pengeluaran kerana kekurangan bahan. Walaupun ini lebih rendah daripada pada bulan April (29%), ia masih berada pada tahap setinggi langit yang bersejarah. Kini gangguan rantaian bekalan dahulu akibat penutupan Covid (di China) perlahan-lahan reda, halangan baharu telah muncul: paras air rendah. Laluan air adalah cara pengangkutan utama untuk banyak bahan binaan mentah (contohnya pasir dan kerikil). Di banyak sungai, tongkang tidak lagi boleh dimuatkan pada kapasiti penuh.

Kali ini berbeza: paras air rendah berkemungkinan memberi kesan

Pada tahun 2018, paras air yang rendah mengurangkan kira-kira 0.3 mata peratusan pertumbuhan KDNK Jerman sepanjang dua suku. Namun, industri bahan binaan agak berdaya tahan. Pengeluaran bahan binaan Jerman bagi industri konkrit, bata dan simen bergerak ke sisi dan firma Belanda-Austria dalam sektor ini malah mampu meningkatkan sedikit pengeluaran mereka dalam tempoh ini. Walau bagaimanapun, hampir 25% daripada firma Jerman ini menyebut bahawa mereka mempunyai had kerana kekurangan bahan. Namun, kali ini mungkin berbeza untuk pengeluaran bahan binaan. Pada tahun 2018, tempoh air surut hanya berlaku pada akhir September. Kini, paras air rendah telah datang lebih awal dan terdapat sedikit pelepasan hujan yang kelihatan. Banyak lagi syarikat mengadu tentang had pengeluaran kerana kekurangan bahan. Ini meningkatkan kos pengangkutan kerana tongkang hanya boleh belayar dengan bahan yang lebih sedikit, dengan selebihnya perlu diangkut dengan trak. Ini adalah di atas harga input yang sudah tinggi, contohnya, harga tenaga.

Harga tenaga melonjak menaikkan harga konkrit, simen dan batu bata

Sejak tercetusnya wabak pada tahun 2020, banyak bahan binaan telah meningkat harganya. Walau bagaimanapun, beberapa harga ini telah stabil atau telah menurun sedikit dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Harga keluli, khususnya, telah meruncing sedikit disebabkan jangkaan permintaan keluli yang lebih rendah kerana ramalan untuk pembangunan ekonomi di banyak negara diturunkan. Namun, harga konkrit, simen dan batu bata yang biasanya stabil telah mula meningkat tahun ini berikutan kenaikan harga tenaga kerana proses pengeluaran bahan ini sangat intensif tenaga. Seperti yang dijelaskan di atas, kos pengangkutan yang lebih tinggi disebabkan paras air yang rendah meningkatkan lagi kos ini. Kontraktor cuba melalui kos yang lebih tinggi dengan harga jualan yang lebih tinggi

Gangguan rantaian bekalan dan harga tenaga yang lebih tinggi telah menyebabkan harga bahan binaan yang lebih tinggi yang telah memberi tekanan kepada margin keuntungan firma pembinaan. Oleh itu, mereka cuba meneruskan kenaikan harga input ini kepada harga jualan mereka. Ini menyebabkan sejumlah rekod syarikat bangunan berjanji, pada bulan April, untuk menaikkan harga mereka. Secara seimbang, 50% firma bangunan EU merancang untuk menaikkan harga pada bulan April. Ini adalah peratusan tertinggi sejak permulaan tinjauan ini pada tahun 1985. Semasa tempoh musim panas, bilangan kontraktor EU yang merancang untuk menaikkan harga jualan sebenarnya menurun sedikit, tetapi mereka masih berada pada tahap yang sangat tinggi. Di Austria dan Belanda, khususnya, banyak syarikat (hampir dua pertiga) menjangkakan untuk menaikkan lagi harga jualan mereka. Ini adalah negara yang sama yang menghadapi kekurangan bahan yang tinggi.

Harga output pembangunan telah selari dengan harga input

Kenaikan harga bahan binaan meletakkan margin keuntungan syarikat bangunan di bawah tekanan. Ini dengan mudah boleh membawa kepada projek yang merugikan kerana margin keuntungan adalah tipis dalam sektor pembinaan, secara amnya kira-kira 2-4%. Walau bagaimanapun, kontraktor secara amnya mampu melalui kenaikan harga. Sebagai contoh, untuk bangunan kediaman baharu, harga keluaran kebanyakannya dapat mengikut harga input. Pada penghujung tahun 2021, harga jualan adalah 22% lebih tinggi daripada tahun 2015 dan harga perolehan naik “hanya” 20%. Namun, melalui harga perolehan yang lebih tinggi tidak boleh berterusan selama-lamanya. Pada satu ketika, harga input yang lebih tinggi akan menjejaskan margin keuntungan dan/atau akan mengakibatkan pesanan yang lebih sedikit. Harga jualan rumah baharu yang tinggi telah menebus banyak perkara

Harga jualan rumah baharu berkait rapat dengan harga rumah sedia ada kerana ia sering menjadi pengganti kepada pengguna yang berada di pasaran untuk rumah baharu. Oleh itu, perkembangan harga kedua-duanya tidak boleh dan tidak akan menyimpang terlalu banyak.

Di banyak negara, kita telah melihat kenaikan harga yang ketara di rumah sedia ada dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Akibatnya, ini telah memberi ruang untuk kenaikan harga jualan rumah binaan baharu dan melalui harga input yang lebih tinggi. Pemaju projek Belanda, pemilik tanah dan kontraktor, khususnya, telah dapat memperoleh keuntungan daripada harga jualan rumah baharu yang lebih tinggi kerana kenaikan harga Belanda adalah yang tertinggi dan meningkat sebanyak 94% antara 2015 dan 2022. Selain itu, syarikat pembinaan Belanda dapat untuk meningkatkan harga keluaran mereka bagi bangunan kediaman sebanyak 37% dalam tempoh yang sama. Sebagai perbandingan, harga jualan rumah baharu Perancis hanya meningkat sebanyak 25% dalam tempoh yang sama dan kontraktor Perancis dapat meningkatkan harga keluaran mereka sebanyak 16% sahaja. Kadar gadai janji yang lebih tinggi dan kehilangan kuasa beli boleh memperlahankan kenaikan harga rumah. Pengubahsuaian dan penyelenggaraan menyumbang 50% daripada jumlah keseluruhan pembinaan
Pasaran pengubahsuaian dan penyelenggaraan (R&M) sering kali menjadi pasaran sektor pembinaan yang dilupakan. Ia berpecah-belah dan oleh itu didominasi oleh firma kecil (seorang lelaki), kurang glamor berbanding pembinaan baharu dan dengan kekurangan data yang boleh dipercayai. Walau bagaimanapun, jumlah pasaran pembinaan EU terdiri daripada kira-kira 50% daripada aktiviti pengubahsuaian dan penyelenggaraan. Ini bermakna jumlah hasil tahunan sektor ini di EU adalah kira-kira €850bn yang menjadikannya segmen ekonomi yang penting. Oleh itu, pelbagai pembekal bahan binaan (besar) bergantung kepada pasaran R&M, daripada pengeluar bahan penebat, produk binaan kayu dan syarikat kimia yang mengeluarkan cat kepada pembekal paip dan kabel. Bahan binaan yang kurang digunakan dalam R&M ialah konkrit, bata dan simen.

R&M biasanya kurang menentu berbanding pembinaan baharu

Secara umumnya, permintaan untuk R&M adalah agak stabil, terutamanya berbanding dengan sektor pembinaan baharu. Keperluan untuk R&M adalah proses yang berterusan dan oleh itu ia kurang bergantung kepada kitaran ekonomi. Di samping itu, permintaan malah boleh meningkat semasa krisis ekonomi. Sebagai contoh, pemilik rumah tidak dapat menjual rumah sedia ada mereka dan oleh itu memutuskan untuk menambah baik rumah semasa mereka kepada keperluan perumahan baharu mereka. Ini meningkatkan atau sekurang-kurangnya menyokong permintaan untuk R&M semasa kemelesetan ekonomi.

Pasaran R&M bergelora

Dari perspektif sejarah, permintaan untuk pengubahsuaian dan penyelenggaraan baru-baru ini sangat tidak menentu. Semasa penutupan Covid-19 yang pertama, orang ramai enggan mempunyai tukang di rumah mereka. Walau bagaimanapun, ini beransur-ansur berubah dan permintaan untuk penambahbaikan meningkat dengan pesat pada 2021 apabila ramai orang tiba-tiba memerlukan “pejabat rumah” kerana bekerja dari rumah menjadi kebiasaan. Di samping itu, pengguna mempunyai wang simpanan untuk melabur di rumah mereka kerana mereka tidak dapat membelanjakan simpanan mereka pada hari cuti semasa wabak itu. Inflasi menyebabkan kurang permintaan untuk pembaikan rumah

Harga tenaga yang melambung tinggi mengurangkan kuasa beli pengguna. Ini telah menyebabkan kemerosotan besar dalam bilangan orang yang ingin membaiki kediaman mereka. Sebaliknya, permintaan untuk pelaburan cekap tenaga (cth. panel solar, penebat dan pam haba) adalah besar kerana tempoh bayaran balik untuk pelaburan ini telah menurun dengan ketara. Banyak kerajaan juga menawarkan subsidi untuk projek pengubahsuaian berkaitan tenaga, kini kita perlu menjimatkan gas. Secara keseluruhannya, kami menjangkakan bahawa kerja untuk meningkatkan kecekapan tenaga kediaman akan terus meningkat, manakala permintaan untuk pembaikan rumah lain akan menurun.

Pertumbuhan rendah dijangka untuk sektor pembinaan EU

Mengambil kira segala-galanya, kami lebih pesimis tentang perkembangan jumlah pengeluaran EU tahun ini dan seterusnya daripada ramalan kami sebelum ini pada bulan Februari (sebelum bermulanya perang Ukraine). Dalam tempoh ketegangan geopolitik yang memuncak ini, adalah amat sukar untuk diramalkan, terutamanya apabila melibatkan sektor yang tidak menentu. Namun, kos bahan binaan yang lebih tinggi, harga tenaga yang melambung tinggi, kekurangan bahan yang berterusan, kadar faedah yang lebih tinggi dan risiko antarabangsa menjadikan ramalan kami kurang optimistik. Walau bagaimanapun, buku pesanan kontraktor secara amnya masih terisi dengan baik dan output pembinaan EU menunjukkan pertumbuhan yang baik pada 1Q22 (+2.7%) yang hanya sebahagiannya diimbangi oleh penurunan kecil dalam 2Q (-0.3%). Oleh itu, kami menjangkakan sektor itu berkembang pada kadar sederhana 1% tahun ini.

Pasaran pembinaan EU yang berbeza sepintas lalu

Di Perancis, pengeluaran pembinaan masih kukuh dengan pertumbuhan 2.5% suku ke suku pada S1. Walau bagaimanapun, 2Q menunjukkan penurunan sebanyak -0.5%. Sama seperti di banyak negara EU yang lain, sektor bangunan Perancis menghadapi kekurangan bahan dan buruh yang besar serta kenaikan harga. Namun, indeks keyakinan pembinaan Perancis masih sedikit positif pada bulan Ogos (+5) dan buku pesanan masih diisi dengan baik dengan lapan bulan kerja yang stabil pada S3. Secara keseluruhannya, kami menjangkakan terdapat penurunan kecil (-0.5%) dalam sektor pembinaan Perancis pada 2022 secara keseluruhan. Akibatnya, pengeluaran pembinaan Perancis masih tidak akan mencapai tahap pra-Covid. Pengeluaran pembinaan Jerman merosot sebanyak 1.6% pada 2021. Ini merupakan penguncupan pertama sejak 2015. Antara lain, kesan tarik ke hadapan disebabkan penamatan pengurangan VAT pada akhir tahun 2020 menghalang pertumbuhan pada 2021. Selain itu, Jerman merupakan satu-satunya negara yang tidak mengalami penurunan dalam jumlah pembinaan pada tahun 2020 semasa krisis Covid yang bermakna tiada kesan lantunan seperti yang kita lihat di beberapa negara lain. Pada masa ini, kontraktor Jerman adalah antara yang paling terkekang oleh kekurangan buruh dan bahan berbanding negara EU yang lain. Dan seperti yang dibincangkan di atas, paras air rendah semasa akan mengekalkan rantaian bekalan untuk bahan binaan di bawah tekanan untuk beberapa lama. Buku pesanan pada S3 masih lebih tinggi berbanding tempoh yang sama satu atau dua tahun lalu tetapi telah menurun sedikit berbanding separuh tahun pertama 2022. Keluaran pembinaan Jerman menunjukkan penurunan dalam 2Q (-3.0% QoQ) tetapi suku sebelumnya (4.5% QoQ) masih kukuh. Untuk tahun 2022 secara keseluruhan, kami, oleh itu, meramalkan beberapa penguncupan sederhana output pembinaan.

Untuk pembinaan Belanda, kami meramalkan pertumbuhan berterusan untuk tahun ini dan seterusnya. Kontraktor Belanda telah mengaut keuntungan daripada ekonomi yang berprestasi baik di Belanda pada separuh tahun pertama 2022. Walau bagaimanapun, ia bukan semua cahaya matahari dan bunga ros Belanda. Seperti di negara lain, syarikat pembinaan menghadapi kos perolehan yang lebih tinggi, kekurangan tenaga kerja sangat besar, dan keadaan geopolitik antarabangsa yang tidak menentu menyebabkan syarikat enggan melabur dalam bangunan komersial sedia ada dan baharu. Pelepasan nitrogen juga masih menjadi isu dan ini terutama membebankan sektor infrastruktur. Oleh itu, pelaburan dalam projek kejuruteraan awam juga menurun pada suku kedua tahun ini. Bagi menyelesaikan kekurangan bekalan rumah, kerajaan Belanda menyasarkan untuk membina 100,000 rumah baharu setahun. Walau bagaimanapun,
Bagi Sepanyol, kami meramalkan penurunan selanjutnya dalam jumlah pembinaan tahun ini.

Ini bermakna sektor itu akan menguncup untuk tahun keempat berturut-turut. Tahap pengeluaran kini lebih 20% lebih rendah berbanding sebelum wabak Covid. Apabila kontraktor di negara EU yang lain kebanyakannya mengalami kekurangan bahan dan buruh, firma bangunan Sepanyol terutamanya mengalami permintaan yang tidak mencukupi. Hampir dua pertiga daripada semua pembina Sepanyol menyebut pada bulan Ogos bahawa ini adalah faktor paling penting yang mengehadkan pengeluaran mereka. Walau bagaimanapun, pengeluaran permit bangunan semakin meningkat. Di samping itu, sektor pembinaan Sepanyol akan melihat beberapa kesan positif daripada pelaburan dalam dana pemulihan EU. Oleh itu, kami menjangkakan sedikit pemulihan pada tahun hadapan.

Kontraktor Poland membuat permulaan yang menjanjikan pada 2022 dengan kadar pertumbuhan dua angka. Walau bagaimanapun, kadar pertumbuhan kini semakin berkurangan. Pada bulan Julai, pengeluaran pembinaan Poland meningkat sebanyak 4.2% (YoY). Bilangan permit rumah baharu yang diluluskan di Poland meningkat dengan ketara pada separuh kedua 2020 dan kekal stabil pada tahap tinggi pada 2021 dan merupakan petunjuk kukuh untuk pengeluaran masa hadapan. Walau bagaimanapun, peningkatan kadar faedah gadai janji, kos bangunan yang lebih tinggi dan keyakinan pengguna yang rendah akibat perang Ukraine boleh melambatkan pertumbuhan pengeluaran penyiapan perumahan. Program pelaburan yang bercita-cita tinggi (termasuk Dana Pemulihan EU yang masih dibekukan kerana pertikaian kehakiman), boleh meningkatkan sektor kejuruteraan awam Poland. Oleh itu, kami menjangkakan pengeluaran pembinaan Poland akan terus berkembang tahun ini dan akan datang tetapi pada kadar yang lebih perlahan.

Bagi Turki, jangkaan kekal tidak menentu berikutan kesan inflasi semasa yang tinggi di negara itu dan penurunan nilai Lira. Selain itu, kontraktor Turki menghadapi kos import yang tinggi untuk bahan binaan dari luar negara dan permintaan untuk pembinaan baharu terhalang oleh harga yang tinggi ini. Penunjuk keyakinan pembinaan Turki (kaji selidik EC) agak negatif (-13 pada Ogos 2022). Buku pesanan kontraktor kini diisi pada tahap yang agak rendah. Oleh itu, kami telah menurunkan jangkaan pertumbuhan kami berbanding ramalan Februari kami. Kami kini menjangkakan penurunan selanjutnya dalam pengeluaran pembinaan Turki pada tahun 2022 dan 2023. Ini bermakna pengeluaran bangunan Turki akan menurun sekurang-kurangnya lima tahun berturut-turut (dari 2018).

Sumber: ING